融資方式,即企業融資的渠道。它可以分為兩類:債務性融資和權益性融資。前者包括銀行貸款、發行債券和應付票據、應付賬款等,后者主要指股票融資。債務性融資構成負債,企業要按期償還約定的本息,債權人一般不參與企業的經營決策,對資金的運用也沒有決策權。權益性融資構成企業的自有資金,投資者有權參與企業的經營決策,有權獲得企業的紅利,但無權撤退資金。
1.銀行貸款。銀行是企業最主要的融資渠道。按資金性質,分為流動資金貸款、固定資產貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途,其貸款利率一般比較優惠,貸款分為信用貸款、擔保貸款和票據貼現。
2.股票籌資。股票具有永久性,無到期日,不需歸還,沒有還本付息的壓力等特點,因而籌資風險較小。股票市場可促進企業轉換經營機制,真正成為自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的法人實體和市場競爭主體。同時,股票市場為資產重組提供了廣闊的舞臺,優化企業組織結構,提高企業的整合能力。
3.債券融資。企業債券,也稱公司債券,是企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券,表示發債企業和投資人之間是一種債權債務關系。債券持有人不參與企業的經營管理,但有權按期收回約定的本息。在企業破產清算時,債權人優先于股東享有對企業剩余財產的索取權。企業債券與股票一樣,同屬有價證券,可以自由轉讓。
4.融資租賃。融資租賃,是通過融資與融物的結合,兼具金融與貿易的雙重職能,對提高企業的籌資融資效益,推動與促進企業的技術進步,有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。此外,還有租賃與補償貿易相結合、租賃與加工裝配相結合、租賃與包銷相結合等多種租賃形式。融資租賃業務為企業技術改造開辟了一條新的融資渠道,采取融資融物相結合的新形式,提高了生產設備和技術的引進速度,還可以節約資金使用,提高資金利用率。
5.海外融資。企業可供利用的海外融資方式包括國際商業銀行貸款、國際金融機構貸款和企業在海外各主要資本市場上的債券、股票融資業務。
企業競爭的勝負最終取決于企業融資的速度和規模,無論你有多么領先的技術,多么廣闊的市場。 融資可比作一個商品項目,交易的標的是項目,買方是投資者,賣方是融資者,融資的訣竅是設計雙贏的結果。
融資有商務模式劃分,還有專業分工,程序分工,融資者需根據投資者的特點,去設計自己的融資模式。
在《如何看待“圈錢”的上市公司(上)》里面提到了融資,銀行貸款、股票籌資、債券融資、融資租賃、海外融資五大渠道。
很多人把海外融資簡單理解成為“海外上市”,其實是不準確的。前面提到企業可供利用的海外融資方式包括國際商業銀行貸款、國際金融機構貸款和企業在海外各主要資本市場上的債券、股票融資業務。所以“海外上市”是海外融資的一部分。
這樣說估計還有投資者不太清楚。那么再簡單點,融資在地域上分海外和國內,在方式上分銀行貸款、股票籌資、債券融資、融資租賃。
中國的現代租賃業開始于20世紀80年代的改革開放,為了解決資金不足和從國外引進先進技術、設備和管理的需求,在榮毅仁先生的倡導下,作為增加引進外資的渠道,從日本引進了融資租賃的概念,以中國國際信托投資公司為主要股東,成立了中外合資的東方租賃有限公司和以國內金融機構為主體的中國租賃有限公司開展融資租賃業務,用這種方法從國外引進先進的生產設備,管理、技術,改善產品質量,提高中國的出口能力。
融資租賃的風險來源于許多不確定因素,是多方面并且相互關聯的,在業務活動中充分了解各種風險的特點,才能全面、科學地對風險進行分析,制定相應的對策。融資租賃的風險種類主要有(1)產品市場風險;(2)金融風險;(3)貿易風險;(4)技術風險。
這些消息一般會在上市公司的臨時公告中體現,而不是年報和季度報,建議大家平時投資買股的時候注意。
在全球資本逐漸一體化的今天,海外融資和國內融資在某種程度上已經沒有太大的區別。那么,對于銀行貸款、股票籌資、債券融資、融資租賃四種融資方式的選擇上我們談過了融資租賃,還有三個沒有談,現在一并談了。
股票融資屬于股權融資,是股份公司通過認證股票籌資(資本金)發行的有價證券,是持股人擁有股份的入股憑證。股東依據公司營業情況分紅;銀行貸款和債券融資屬于債券融資,是持有債券人擁有債權的債權證書,代表的是企業和債權人之間債權債務關系,可按期或到期取得規定利率的利息,到期收回本金。
在股權融資時,企業的財務風險小而出資人的風險大,而在債權融資時出資人的風險小而企業的財務風險大。因此對于出資人來說,股權投資的預期收益大而債權投資的預期收益小。
由于社會各投資主體的風險承受特點不同,所以這個區別清晰地顯示出了債權融資和債市發展的客觀必然性,而且即使是同一出資人也需要把自己的資產分配在不同的風險組合中。
目前A股市場中的上市公司再融資是家常便飯,其實在美國等成熟證券市場證券市場,上市公司掛牌交易后要等18年后才有資格進行再融資。
再融資是合法的,問題不是出在這,而在于融資的錢用來做什么?如果是新項目,搞研發,提高生產效率,那也無話可說,可是有的公司是經營不善,缺錢了,來融資。和普通投資買股票被套借錢補倉一樣,結果越陷越深,還有的上市公司為了融資,不惜做假賬,說假話,實在是可惡至極!
還有要說的是,如果連續融資,那么公司肯定有問題!
一、 假設不缺錢就是為了圈錢,那是赤裸裸的殺人;
二、說缺錢了,融資。那么就需要我們反問,如果密集的融資,難道公司的管理層上次融資的時候沒有規劃好這錢怎么用嗎?規劃好了,就該夠用。沒規劃好,那管理層都出問題了,這樣的上市公司我們是要小心的。
三、融資總是以二級市場股權融資的方式進行更可怕:⑴公司有信用降低無法貸款借債的能力,未來擔憂;⑵掏空股民的腰包讓股民死心塌地的跟著大股東跑,而不是讓其他投資者主動進行股權投資,是大股東和管理層管理經營捉襟見肘的變現。這樣的公司不值得參與。